周四美国商务部公布的最新数据，为投资者带来两个令人失望的消息——美国最近一个季度的经济增长慢于预期，而通胀则比许多投资者希望的更为顽固。这一幕向着“滞胀”发展的数据分歧表现，在周四的华尔街迅速引发了剧烈波动，而交易员们也无可奈何地再度遭遇了一个“股债双杀”的交易日。
美国商务部经济分析局的数据显示，美国第一季度实际GDP年化季环比初值增长1.6%，远不及市场预期的2.5%，较去年四季度的3.4%大幅放缓。经济增速的意外大幅不及预期，主要反映出消费增速出现放缓和净出口开始转为增长的拖累项。
而与此同时，美国第一季度核心PCE物价指数季调后环比折年率初值则意外达到了3.7%，高于预估的3.4%，更是远超前值的2.0%，这也是该指标一年来首次加速攀升，进一步凸显了美联储可能不会像年初预计的那样迅速降息的风险。
不少业内人士表示，这两组数据的表现在隔夜几乎令所有人都大跌眼镜，尤其是后者——人们对于通胀重新加速攀升的焦虑，要更甚于对经济增速回落的担忧。该通胀指标高于预期，也令周五的3月PCE物价指数数据比往常更加引人瞩目。
事实上，美国经济增长放缓的很大一部分来自于那些不稳定的类别(例如进出口)，这些类别可能会在下一季度反弹，因此通胀率的上升其实才是周四公布的经济数据最为关键的部分。
Convera全球市场策略师Boris Kovacevic表示：“市场对(GDP)数据的反应说明了投资者最关注的事情是什么——更主要还是通胀而非经济增长。核心PCE上升3.7%，这确实暗示，明天(周五)的3月PCE数据会更高。”
德意志银行资深美国经济学家Brett Ryan也指出，“(周四公布的数据)对美联储和市场来说最困难的部分便是核心PCE通胀数据。从美联储的角度来看，这确实是个麻烦，也是市场反应相当负面的原因，因为这确实将美联储置于尴尬的境地，你会开始质疑他们今年是否能进行计划中的降息。”
他补充称，该数据可能会对定于周五公布的3月通胀数据产生影响。周四公布的本季度物价数据上涨表明，要么3月份的PCE数据将比预期的要高，要么修正后的数据将显示1月和2月的通胀率实际上将高于之前的数字。这两种情况都不利于降息前景。
华尔街再度遭遇“股债双杀”
从金融市场的表现看，美国国债周四再度全面遭遇抛压，各期限美债收益率纷纷升至年内最高水平，因GDP报告中顽固的通胀迹象令交易员进一步下调了对美联储的降息预期。
截止纽约时段尾盘，2年期美债收益率涨7.1个基点报5.006%，5年期美债收益率涨6个基点报4.722%，10年期美债收益率涨6.1个基点报4.707%，30年期美债收益率涨4个基点报4.814%。三菱日联金融集团美国宏观策略主管George Goncalves表示，很多宏观消息已经在收益率曲线中得到反映。
“更高的通胀率和强劲的就业市场盖过消费疲软的影响，在这些数据公布后，接下来有关滞胀的讨论肯定会增多”， BMO Capital Markets美国利率策略主管Ian Lyngen在研报中称。